Establishment - хроника настоящего - Валютные качели - запорожский еженедельник, газета Истеблишмент, запорожская газета, хроника настоящего, экономика, гривна

Не секрет, что народ Украины терпеливо ждал окончания выборов. Теперь все ждут медленного возвращения к жизни, однако многое зависит от мировой экономики. Что же ждет украинскую экономику в 2010 году? Эксперты считают, этот год будет годом ее выздоровления. Ожидается рост экспорта по всем товарным группам за счет благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, за счет либерализации торговой политики, членства Украины в ВТО (станет меньше антидемпинговых расследований). Как следствие, у товаропроизводителей вырастут собственные ресурсы, часть которых будет направлена на инвестирование проектов. Прирост промышленного производства ожидается на уровне 3%. Безусловно, это оздоровит ситуацию на рынке труда, а сдерживание политики регулирования соцстандартов будет способствовать реальному росту зарплаты. А еще за счет реструктуризации уменьшатся платежи по внешним долгам до $20 млрд против $2540 млрд в 2009 году. С учетом того, что львиная доля внешних долгов была реструктурирована, в текущем году банки и компании постараются попросить кредиторов отсрочить сроки погашения займов, и отток капитала из страны не будет масштабным. Кстати, все иностранные банки остались в Украине и даже возвратили рефинансирование.

Что такое плохо?
Все могло быть хуже, чем оказалось на самом деле. По крайней мере удалось избежать дефолта. Плохо, что в конце 2009 вырисовалась стойкая тенденция к росту цен на мировом рынке нефти, а также рост экспортной пошлины на нефть РФ – с $119 до $231 за тонну. Плохо, что нет нормального кредитования экономики, а процентных ставок на уровне 30% ни один бизнес не потянет, жить с такой рентабельностью нереально. Но банки подняли ставки по депозитам у них образуются деньги на счетах, которые надо кудато девать. Кредитовать они не хотят, покупают облигации, т. е. государство берет эти лишние деньги 56 млрд и финансирует дефицит бюджета. С экспортом вроде бы лучше, но у отечественных предприятий денег на развитие нет. Нет покупательского спроса, и они сворачиваются, разворовываются. Это вторая волна кризиса. Кстати, малый бизнес в мире наполовину живет «всерую», а у нас и того больше.

Если эта тенденция не изменится, внутренний рынок может дестабилизироваться, что, вместе с ростом стоимости транспортных услуг, негативно отразится на отечественном производстве, усилит инфляционные процессы. В условиях недостаточной кредитной поддержки реального сектора экономики есть риск девальвации гривны, тем более что российские банки начали усиленно поглощать крупный бизнес своих украинских клиентовсобственников, которые не могут рассчитаться по кредитам. Наглядный пример – покупка активов «ИСД», «ISTIL» «Альфабанком».

Предвыборные спекуляции с курсом доказали несостоятельность разговоров о необходимости активного насыщения экономики гривной для быстрейшего кредитования. Получив у НБУ эмитированную гривну, многие коммерческие банки тут же отправили ее на покупку валюты. В декабре 2009го НБУ выкупил у КБ около $700 млн, а все только и говорили, что после выборов президента все стабилизируется.

Итак, что же ждет гривну в 2010 году? Многое зависит от НБУ, который своей главной задачей, в отличие от других Центробанков Европы, видит стабильность национальной валюты, то есть отвечает за курс (за который с него спрашивали) и инфляцию (за которую с него не спрашивали). Сейчас уже очевидно, что без конституционного реформирования НБУ вернуть доверие украинцев к банковской системе страны не получится. А без него как выйти из кризиса, если правительство возглавит даже реформатор Сергей Тигипко? Реформы не выгодны политической элите со своими бизнесинтересами. В новом правительстве Николай Азаров наверняка будет заниматься экономическим блоком вопросов, а Анатолий Шаповалов, первый зам Стельмаха, станет главой НБУ, поскольку он много лет проработал с Азаровым в Минфине. Ему в первую очередь придется работать на стабильность банковской и финансовой систем.

Но как это сделать? Аналитики уверены, что при любом раскладе сил в правительстве гривна будет постепенно девальвировать, поскольку экономика продолжает оставаться в тяжелом состоянии, и бурный ее рост нереален. На курс гривны будет сильно влиять и увеличение импорта. В 2009 году этот показатель заметно снизился, так как многие украинцы отказывались от импортных товаров. Однако кризисный шок проходит, и народ привыкает жить при новом курсе. В 2009м увеличился отток капитала из Украины по финансовым счетам платежного баланса: банки и компании расплачивались за иностранные кредиты. Одновременно прямых иностранных инвестиций не наблюдалось.

Новый президент и премьер могут прибегнуть к эмиссии гривны, поскольку источники госбюджета обмелели, а международные кредиты остаются под большим вопросом. И все же курс валюты до лета будет на уровне 8,0 – 8,5 грн/долл. К концу года гривна подешевеет до 9,5, однако среднегодовой курс не перешагнет 8,5 грн/долл. Надо отметить, что стабильная гривна является основой восстановления экономики. Больший риск для ее стабильности – реальный дефицит бюджета, который можно перекрыть только за счет эмиссии. А как же быть с повышением соцстандартов? Выход один – включать печатный станок. Но если эти деньги отдать людям, то гиперинфляции и гипердевальвации не избежать…

Эксперты сходятся на том, что финансовая ситуация в Украине может развиваться по трем вариантам.

Вариант «А». Курс гривны удастся удержать на уровне 8,0 – 8,5 грн/долл. Для этого НБУ будет исправно покупать излишки валюты на рынке, пополняя свои резервы. Дело в том, что ревальвация не выгодна ни НБУ, ни экспортерам. Удешевление доллара ударит по экспортерам, так как укрепление гривны снизит их конкурентоспособность на мировом рынке. А этого допускать нельзя: экспортеры во многом формируют бюджет страны.

Вариант «Б», пессимистический. Он возможен, если власть решит наполнять бюджет и гасить свои обязательства за счет эмиссии гривны. Снова включается станок, и тогда девальвации не избежать. Если будут напечатаны 20 млрд грн, то курс гривны к доллару снизится на 0,5 гривны; если будут напечатаны 50 млрд, девальвация достигнет 34 грн, и курс гривны взлетит до 1112 грн/долл. В такой ситуации паники среди населения не избежать. Панической скупке валюты может способствовать, например, и банкротство какогонибудь большого банка.

Вариант «В», оптимистический. Сейчас уже очевидно, что Юлия Тимошенко не успеет возвратить курс гривны до обещанных 6,0 за доллар по вполне очевидным причинам. Однако в случае либерализации валютного рынка со стороны НБУ и отказа от политики сдерживания курса гривны уже в следующем квартале гривна может окрепнуть до 7,30 грн/долл. И если монетарная власть не будет вмешиваться в работу валютного рынка, то к концу года курс может стабилизироваться на уровне 7,0 грн/долл.

Валютные качели

другие материалы по теме: